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　　出品：新浪财经上市公司询查院

　　文/夏虫职责室

　　中枢不雅点：芯原股份圈钱不断是否深化增长心焦？公司上市以来，业务抓续造血材干较差；与此同期，本年IP授权业务又遭遇较大冲击，或需要新的业务增长点。值得瞩成见是，公司IPO刊行超募后，出现股价上市即巅峰气象，但这似乎并不影响中介机构招商证券套利，即其一边赚取大量承销费，一边玩转转融通出借。

　　近日，芯原股份拒绝GDR后又再次重启定增募资规划。

　　12月23日公告炫夸，芯原股份拟向特定对象刊行A股股票召募资金总金额不逾越18.08亿元（含本数），募资净额将用于AIGC及灵敏出行界限Chiplet惩办决策平台研发技俩（简称“Chiplet技俩”）和面向AIGC、图形处理等场景的新一代IP研发及产业化技俩（简称IP业务）。

　　圈钱不断深化增长心焦？造血材干差

　　公开贵府炫夸，芯原股份是一家依托自主半导体 IP，为客户提供平台化、全标的、一站式芯片定制干事和半导体 IP 授权干事的企业。公司主要筹划形状为芯片策划平台即干事（Silicon Platform as a Service，SiPaaS®）形状（以下简称“SiPaaS 形状”）。

　　需要指出的是，芯原股份于2020年8月在科创板奏效上市，募得18.62亿元，较原规划超募9亿元。本年，芯原股份又频频开启融资形状，即先是开启国际GDR募资，尔后拒绝便开启定增募资。

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格隆汇8月23日丨长春高新(000661.SZ)公布，公司董事会于2023年8月23日接到关于公司回购股份的提议，提议人为公司董事长马骥，董事、总经理姜云涛，董事、常务副总经理叶朋，董事、副总经理王志刚。董事高管提议公司使用自有资金回购部分股份，并用于实施公司及核心子公司股权激励。本次回购资金总额不低于1.5亿元、不超过2亿元；回购股份的价格不超过200元/股；回购期限自董事会审议通过最终回购股份方案之日起不超过12个月。

　　本年3月，芯原股份抛出境外刊行人人存托凭据（ “简称GDR” ）刊行规划，并在本年5月取得瑞士证券所监管局对于公司刊行人人存托凭据并在瑞士证券交游所上市的附条款批准，瑞士证券交游所监管局情愿公司刊行的GDR在知足老例性条款后在瑞士证券交游所上市。当今，芯原股份在同步公布定增规划同期，公司也决定拒绝境外GDR刊行。

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　　芯原股份为何频频开启募资形状？

　　一方面，公司业务自己造血材干较差，或需要外部融资“补血”。

　　值得瞩成见是，芯原股份上市以来，业务盈利及造血材干较差。Wind数据炫夸，近五年，公司扣非净利润大部分属于亏蚀景色，而只是2022年微微盈利。

　　与此同期，公司的筹划步履净现款流大部分年度为负，具体如下：

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　　另一方面，公司IP业务波动较大，或需要新的增长点。

　　公司主要通过向客户提供一站式芯片定制干事（含软件守旧）、半导体 IP 授权干事（含平台授权）取得业务收入。一站式芯片定制干事收入主要系公司根据客户芯片和软件定制需求，完成客户芯片策划和制造中的沿途或部分业务经由体式，以及有关软件策划所获取的收入。2022年收入结构如下：

　　以上不错看出，公司学问产权授权收入与芯片策划业务收入超13亿元，属于公司业务半边天。关连词，本年三季度，公司的学问产权授权与芯片策划业务均遭遇冲击。

　　公司 2023 年前三季度累计半导体 IP 授权次数为 79 次， 结束学问产权授权使用费收入 4.39亿元，同比下降 24.78%。2023 年前三季度，公司结束芯片策划业务收入 3.78 亿元，同比下降 19.05%。需要指出的是，公司IP 授权次数及单次IP 授权使用费均环比有所下降，第三季度收入金额较上年同期出现腰斩。

　　业内东谈主士暗示，本年以来，半导体行业仍处于下行周期，处于行业上游的芯原股份筹划事迹压力加大。公司2022年终结亏蚀后，又再次堕入亏蚀泥潭。2023年前三季度，芯原股份结束贸易收入17.65亿元，同比减少6.34%，净利润和扣非净利润离别为-1.34亿元、-1.56亿元，同比减少509.53%、2223.26%。

　　对于募投技俩必要性事理，公司称，技俩引申成心于丰富手艺矩阵，打造利润增长点。

　　据悉，Chiplet技俩针对数据中心、灵敏出行等商场需求，从Chiplet芯片架构等方面脱手，使公司既可抓续从事半导体IP授权业务，同期也可升级为Chiplet供应商，充分取悦公司一站式芯片定制干事和半导体IP授权干事的手艺上风，晋升公司的IP复用性，有用裁汰了芯片客户的策划本钱、风险和研发迭代周期，不错匡助芯片厂商、系统厂商、互联网厂商等企业，快速开导我方的定制芯片产物并抓续迭代，发展中枢科技基础，保险产业升级落实。

　　上市即巅峰 招商玩转转融通出借

　　2020年8月18日，芯原股份在科创板上市，刊行数目为4831.93万股，刊行价钱38.53元/股，该股当日最高报174.00元，为上市以来最高价，收报148.00元，涨幅涨幅284.12%。芯原股份的保荐机构为招商证券，联席主承销商为海通证券。保荐代表东谈主为吴宏兴、王炳全。

　　值得一提的是，芯原股份上市即巅峰，随后股价抓续承压，呈现出趋势性下落。当今，公司股价较巅峰时（上市首日收盘价）跌幅近七成。

　　需要指出的是，在芯原股份股价承压之际，招商证券通过转融通出借，将限售股变为“流畅股”。公司于 2020 年 8 月 18 日在上海证券交游所初度公开导行股票 48，319，289 股，其中有限售条款股 5，573，888 股、无穷售条款流畅股 42，745，401股。据悉，保荐机构安排有关子公司参与本次刊行计策配售，跟投比例为本次刊行股票数目的 3.22%，即 155.7228 万股，参与计策配售金额为6000万元。

　　其中，招商证券投资有限公司参与计策配售取得的部分限售股份在敷陈期内通过转融通表情借出，借出部分体现为无穷售条款流畅股。限制 2020年12月31日，招商证券投资有限公司通过转融通出借股份 1，129，800 股。不错看出，在芯原股份上市过去，招商证券便将大部分战配限售股通过转融通表情进行出借。

　　此外，芯原股份IPO大幅超募，招商证券与海通证券也赚取了较大的承销费。

　　芯原股份召募资金总数为18.62亿元，扣除刊行用度后，召募资金净额为16.78亿元。芯原股份上市刊行用度为1.84亿元，其中保荐机构招商证券和联席主承销商海通证券取得保荐及承销用度1.64亿元。

　　芯原股份最终召募资金净额较原规划多8.88亿元。芯原股份2020年8月13日发布的招股讲明书炫夸，公司规划召募资金7.90亿元，离别用于灵敏可穿着设立的IP诈欺决策和系统级芯片定制平台的开导及产业化技俩、灵敏汽车的IP诈欺决策和系统级芯片定制平台的开导及产业化技俩、灵敏家居和灵敏城市的IP诈欺决策和芯片定制平台、灵敏云平台系统级芯片定制平台的开导及产业化技俩、研发中心升级技俩。

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